大洋電機：新能源電機是新方向

發(fā)布時間：2010-08-06 10:04:07來源：申萬研究所作者：王曉亮

　　大洋電機日前公布半年報，2010年上半年營業(yè)收入10.76億元，同比增長44.7%，凈利潤1.11億元，同比下降14.6%，每股收益0.26元。

　　點評：該公司主要業(yè)務(wù)是電機生產(chǎn)銷售，其中空調(diào)用電機占主營收入比重在84%左右，毛利率18%，而非空調(diào)用電機占近16%的主營收入，毛利率約在22.86%左右。公司多年前已和北理工、北汽福田合作開發(fā)汽車新能源電機，今年還擬公開增發(fā)投資5.2億用于汽車新能源電機項目，3年內(nèi)全部達產(chǎn)后將每年具備3萬臺以上的產(chǎn)能，新能源汽車電機的毛利率將在40%以上，大大提升業(yè)績水平。

　　從報表看，上半年業(yè)績略有下降，主要是由于硅鋼、冷板等原材料價格上漲，此外公司加大了國際、國內(nèi)市場開拓，銷售和管理費用增長。但公司此番提前布局付出的成本終將在未來的市場份額增長下獲取回報。半年報還顯示，公司新能源動力及控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目進展順利，非空調(diào)電機銷售已達1.49億元，與北汽控股、福田汽車、東風(fēng)電動汽車、上汽集團等廠商已建立良好合作關(guān)系，這些廠商均有戰(zhàn)略投資發(fā)展新能源汽車計劃，公司未來新產(chǎn)品市場拓展也有望借此打下基礎(chǔ)。此外，公司上半年內(nèi)銷收入增長75%，占到營業(yè)收入四成以上，前期內(nèi)銷下降形勢得以扭轉(zhuǎn)。

　　該股在6月中旬除權(quán)前走勢強勁，股價不斷創(chuàng)出新高，除權(quán)后基本處于盤整格局。近期與指數(shù)漲幅大約保持一致，中報公布后讓投資者看明白其新能源電機方面的潛力，但業(yè)績低于預(yù)期也有一定利空效應(yīng)，并且三季報也預(yù)計增減幅度小于15%，短期內(nèi)超預(yù)期的可能性不大。投資操作上該股仍可戰(zhàn)略持有，但不妨相應(yīng)調(diào)低倉位，等待后繼新能源電機方面產(chǎn)生效益時再增倉。

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