汽車零部件遇冷 萬向錢潮面臨大考

發(fā)布時(shí)間：2012-12-31 09:56:07來源：中國資本證券網(wǎng)作者：綜合

    近日，萬向錢潮（000559）發(fā)布公告稱，公司擬變更18，830.38萬元募集資金用于收購萬向集團(tuán)所持有的江蘇森威精鍛有限公司66.69%的股權(quán)。

　　受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)影響，今年汽車和零部件行業(yè)形勢低迷，萬向錢潮也在所難免。三季報(bào)顯示公司營收58.01億元，同比下降6.45%，凈利潤2.41億元，同比下降35.62%。

　　一券商人士指出，萬向錢潮的產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的一些汽車零部件，傳動、底盤以及軸承，沒有多大的技術(shù)壁壘，這樣市場競爭壓力就很大，容易受汽車銷量的影響，產(chǎn)品毛利率也會受影響。而對于市場對萬向錢潮最大的一個(gè)看點(diǎn)——電動車，財(cái)通證券汽車行業(yè)研究員馬智琴對記者表示，其實(shí)電動汽車那一塊也是不盈利的。

　　募投資金有結(jié)余

　　購買大股東關(guān)聯(lián)資產(chǎn)

　　萬向錢潮是萬向集團(tuán)所屬的汽車零部件專業(yè)公司，主要經(jīng)營汽車零部件及相關(guān)機(jī)電產(chǎn)品的制造、開發(fā)和銷售，實(shí)業(yè)投資開發(fā)，金屬材料、建筑材料的銷售。公司曾于2010年4月10日完成向社會公開發(fā)行人民幣普通股（A股）2億股。募集資金凈額為人民幣18.24億元。

　　根據(jù)公司的增發(fā)招股意向書，本次募集資金全部用于新增年產(chǎn)840萬支等速驅(qū)動軸總成固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建設(shè)，該項(xiàng)目計(jì)劃投資總額194，372萬元，建設(shè)期3年，達(dá)產(chǎn)期為2年。

　　截至2012年12月7日，萬向錢潮已對募投項(xiàng)目進(jìn)行投資83016.94萬元，目前公司等速驅(qū)動軸總成產(chǎn)品已初步形成了整體700萬支/年生產(chǎn)能力?？鄢咽褂玫哪技Y金后，目前公司尚未投入使用的募集資金余額為10.13億元（含利息收入）。

　　萬向錢潮指出，由于募投項(xiàng)目實(shí)施以來人民幣升值、生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化代替進(jìn)口設(shè)備以及由于等速驅(qū)動軸總成產(chǎn)品生產(chǎn)過程中將部分中間非關(guān)鍵非核心工序外包外傳而使投資更加精益化，導(dǎo)致項(xiàng)目投資所需資金減少。根據(jù)公司投資部門測算，預(yù)計(jì)完成新增840萬支的等速驅(qū)動軸總成擴(kuò)能后募集資金結(jié)余不低于募集資金總額的15%。

　　因此，萬向錢潮擬變更募集資金1.88億元用于收購萬向集團(tuán)公司持有的江蘇森威66.69%的股權(quán)。根據(jù)評估報(bào)告，采用收益法評估對江蘇森威凈資產(chǎn)的評估結(jié)果為3.13億元，增值率59.86%；采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法（成本法）評估結(jié)果為2.82億元，增值率39.63%。本次評估選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果作為最終評估結(jié)論。業(yè)內(nèi)人士指出，此次評估結(jié)果倒也合情合理。

　　業(yè)內(nèi)競爭力不強(qiáng)？

　　行業(yè)寒冬遭遇考驗(yàn)

　　根據(jù)萬向錢潮2012年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.01億元，同比下降6.45%，凈利潤2.41億元，同比下降35.62%。

　　對此，一券商人士指出，今年汽車零部件行業(yè)的整體情況的確不好，汽車零部件出口情況也不好，明年汽車行業(yè)的景氣度會有所恢復(fù)，零部件行業(yè)的盈利相對也會好些。

　　但萬向錢潮在行業(yè)的競爭力不怎么樣，該人士指出，汽車零部件企業(yè)的優(yōu)勢可以從技術(shù)壁壘、成本、市場空間去分析，萬向錢潮的產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的一些汽車零部件，傳動、底盤以及軸承，沒有多大的技術(shù)壁壘，這樣市場競爭壓力就很大，容易受汽車銷量的影響，產(chǎn)品毛利率也會受影響。三季報(bào)顯示，公司1-9月銷售毛利率為16.31%，同比下降3.43%。上述人士指出，這幾年行業(yè)最高的時(shí)候平均毛利率達(dá)到23%左右。這是受行業(yè)景氣度影響所致，汽車零部件行業(yè)是規(guī)模效益型行業(yè)，達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模后，企業(yè)才能超過盈虧平衡點(diǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　不過萬向錢潮有一個(gè)看點(diǎn)是新能源汽車，上述券商人士指出，集團(tuán)有一家公司是萬向電動汽車公司，萬向錢潮是萬向電動車公司汽車零部件采購的優(yōu)先或獨(dú)家供應(yīng)商，集團(tuán)曾經(jīng)承諾在公司認(rèn)為入股萬向電動汽車公司條件成熟，或是完成產(chǎn)業(yè)化且盈利穩(wěn)定時(shí)，可以將其持有的電動汽車公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司。但新能源汽車的發(fā)展是個(gè)長期的過程，還是要看公司以后經(jīng)營情況。

　　財(cái)通證券汽車行業(yè)研究員馬智琴對記者表示，今年整個(gè)汽車行業(yè)都下降得比較厲害。因?yàn)檎噺S相對于零部件來說是非常強(qiáng)勢的，所以說整車廠的價(jià)格下來后，零部件的價(jià)格會大幅下滑，銷量也是下滑的，價(jià)格和銷量雙重下滑，肯定今年業(yè)績不好。

　　馬智琴表示，對于明年走勢的話，現(xiàn)在大家看好的還是整車行業(yè)，零部件行業(yè)還是稍微滯后一點(diǎn)。汽車現(xiàn)在來說銷量剛剛好起來一點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候最先起來的肯定是更加貼近消費(fèi)者的整車行業(yè)，零部件相對整車來說還是有一定滯后效應(yīng)。

　　馬智琴也指出，萬向錢潮最大的一個(gè)看點(diǎn)是電動汽車方面，目前來看的話，明年可能有一定的機(jī)會。但是這一塊，整個(gè)市場不管是從技術(shù)上，還是從下游——市場的接受度來看都會是一個(gè)很緩慢的過程。大家一直看好的是公司電動汽車那一塊的資產(chǎn)注入進(jìn)來，但是其實(shí)電動汽車那一塊也是不盈利的?，F(xiàn)在很多電動汽車都只是一個(gè)概念，要真正實(shí)現(xiàn)盈利的話，還是比較難的。

 

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